EN VÉRITÉ, l’argent a largement surperformé l’or depuis le dernier creux de mars, mais il a reçu beaucoup moins d’attention. Depuis le 18 mars, le prix de l’or a rebondi de 33 % et a gagné en popularité pour les investisseurs qui tentent de couvrir leurs portefeuilles contre la lente reprise économique, le risque inflationniste et la dévaluation de la monnaie. Au cours de la même période, les prix de l’argent ont plus que doublé et ont augmenté de près de 108 % pour atteindre un niveau de négociation jamais atteint depuis 2013. « L’argent a la possibilité de devenir parabolique », a déclaré Tavi Costa, le gestionnaire de portefeuille de Crescat Capital. « Nous sommes loin d’avoir terminé en termes de rallye. Je pense toujours que l’argent surclassera l’or à l’avenir et sera l’un des actifs les plus performants de l’année. »
Tavi Costa aime l’argent parce que c’est un jeu sur la même macro thèse, mais offre plus d’opportunités aux investisseurs. La performance de l’argent est directement liée à celle de l’or, mais elle est traditionnellement beaucoup plus volatile en raison de la baisse des volumes de négociation. Et donc un investissement ici pourrait servir de pari plus à effet de levier sur un rallye continu de l’or, a-t-il souligné.
Tavi Costa considère également que l’argent a des éléments de « rattrapage ». Le ratio or-argent, une métrique qui montre combien d’onces d’argent sont nécessaires pour acheter une once d’or, oscille autour de 79, alors qu’historiquement la moyenne est plus proche de 50. Cela indique à Costa que si l’argent a déjà connu une course incroyable, il a encore beaucoup plus d’espace pour se développer par rapport à son frère.
Énergie propre
Investir dans l’argent est également un jeu sur l’activité industrielle et l’énergie propre, selon Jeffrey Currie, l’économiste de Goldman Sachs. Dans une note, Currie a écrit que la combinaison du Green Deal européen et des plans de Joe Biden, le candidat démocrate à l’élection présidentielle américaine pour lutter contre le changement climatique devrait se traduire par un doublement, chaque année, des installations de capacité de panneaux solaires aux États-Unis et en Europe. Actuellement, les projets d’énergie solaire représentent 15 % de la demande d’argent, a déclaré Jeffrey Currie.
Dans sa note, il a relevé son objectif de prix sur l’or à 2 300 dollars l’once. Si la demande industrielle d’argent augmentait de 5 % l’an prochain par rapport aux niveaux de 2019, le ratio or-argent tomberait à 77. Pour refléter ce changement, Currie a également relevé son objectif de prix de l’argent à 30 dollars l’once.
Pour sa part, Aakash Doshi, l’analyste de Citi, est arrivé à une conclusion similaire dans une note selon laquelle l’investisseur FOMO pourrait facilement amener les prix de l’argent entre 25 et 30 dollars. « Une dynamique positive pourrait rapidement porter le trading à 25-30 dollars/oz au cours des 6 à 12 prochains mois, selon notre scénario haussier », a-t-il écrit. « Compte tenu de la richesse du biais en argent et du mouvement démesuré de l’argent par rapport à l’or implicite, il est clair que les investisseurs ajoutent des structures en argent de dessus à la fois purement et peut-être par rapport à l’or.
Un passage à 30 dollars/oz peut être probable, a déclaré Bill Baruch, le président et trader de Blue Line Futures, mais pas avant que le rassemblement ne se refroidisse. Sur une base technique, l’argent a atteint une résistance juste au-dessus de 26,20 dollars avant de retomber à 24,56 dollars. Baruch s’attend à ce que le recul ramène l’argent à environ 21 dollars, son plus haut de 2016, avant que le métal précieux ne rebondisse à nouveau. « Ce serait constructif et jetterait les bases d’un passage à 30 dollars au début de l’année prochaine », a déclaré Baruch.